智通财经APP了解到,分析师预期数据显示,埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)、壳牌(SHEL.US)、道达尔(TTE.US)和英国石油(BP.US)等油气巨头在去年总共收获近2000亿美元高额利润。但是,随着投资者对全球经济增长放缓、天然气价格暴跌、通胀高企和央行货币政策不确定性的担忧情绪升温,使得分析师们对这些油气公司2023年的利润预期变得黯淡,然而对于股息和回购的预测却没有出现降温。

根据机构汇编的分析数据,这五家油气巨头预计将在未来几天报告2022年的年度利润总额达到1987亿美元,比十多年前创下的年度纪录高出50%。

分析师表示,这些油气巨头过去12个月产生的“现金海啸”意味着――该行业能够维持高额股息增长和股票回购。对于股东来说至关重要的是,随着大宗商品繁荣期持续,公司管理团队推迟了支出增加计划,这与之前的扩张周期形成了鲜明对比。

相反,他们选择偿还债务并增加投资者回报水平。比如,美国油气巨头雪佛龙在周三宣布回购750亿美元股票,这一数字是该公司目前年度回购支出的五倍。

创纪录的一年――全球大型油气公司的利润预计将在2022年达到历史最高水平

油气巨头派息和回购热潮有望持续

汇丰欧洲石油和天然气研究主管Kim Fustier表示:“相对于2022年经历的创纪录水平,如今大宗商品价格全面下跌,但看起来今年仍将是非常强劲的一年。”“就整体股息分配和股票回购规模而言,今年很可能是历史上第二好的一年。”

第四季度利润虽然有可能是历史上最高的三个季度之一,但可能会因油气价格下跌而下降,但炼油利润仍然较乐观。埃克森美孚和壳牌公布的业绩指引显示,炼油利润率高于预期。

尽管能源价格大幅回落――目前原油和天然气价格远远低于2月底俄乌冲突升级时的价格――但这可能有助于将全球经济和能源公司置于更为稳固的长期增长轨道上。较低的能源成本有助于缓解通胀压力,进而缓解全球央行继续加息的压力,最终刺激消费者支出复苏。

各大石油勘探公司和油气巨头都在集中精力将创纪录的利润返还给股东,同时控制支出。这一策略引发了从布鲁塞尔到华盛顿的政客们的政治抨击,他们希望增加这些公司供应以压低石油价格,而不是不断提高股东回报。

现金生成器――大型油气公司每股产生的超额现金超过标普500指数的平均水平

自俄乌冲突升级以来,尽管原油价格下跌了11%,但五大油气巨头的股价均实现大幅上涨。去年标普500指数成分股中表现最好的10家公司都是能源公司,埃克森美孚股价上涨约80%,是有统计记录以来表现最好的一年。根据机构汇编的数据,尽管油气公司仅占该指数市值的5%,但其利润占该指数利润水平的10%左右。

管理着约4,000亿美元资产的Neuberger Berman Group 资深分析师Jeff Wyll表示:“投资者被这一行业目前所具备的许多特点所吸引。”“它试图成为一个增长型行业,但失败了。如今它将自己重塑为一个现金分配和利润游戏,在这种面临不确定性的环境下很有吸引力。”

高利润环境下油气巨头坚持提高股东回报率

油气巨头命运的关键在于,它们能否兑现去年在大宗商品价格持续上涨期间做出的提高股东回报承诺。

“我预计他们将维持这些股东回报,” 资管巨头Janus Henderson首席能源分析师Noah Barrett表示。该公司管理着约2,750亿美元资产。“在几乎任何油价下,基本股息都非常安全,资产负债表状况良好,我预计他们将继续大规模回购股票。”

投资者也渴望听到高管们继续坚守资本纪律的言论。在过去10年的大部分时间里,支出的巨大增长规模侵蚀了股东回报,并使该行业容易受到类似2016年和2020年油价暴跌的影响。

“目前它们仍不愿大幅增加资本支出,” Wyll表示。“该行业过去遇到的问题是一次做太多的大型项目。现在它们更加专注了。”

到目前为止,这种纪律似乎仍然有效。尽管埃克森美孚和雪佛龙都在今年上调了今年的总支出目标,但这些增长主要是受通胀率所推动,而非长期增长项目所推动。华尔街投资机构高盛在1月9日的一份报告中表示,尽管从2020年初到2022年年中,油价上涨了500%,但全球石油和天然气的实际资本支出下降了。

油气公司的投资者仍需警惕暴利税

在这个财报季,企业高管们面临的一个关键问题是,他们为欧洲拟征收的暴利税预留了多少资金。埃克森美孚估计要支付20亿美元的相关费用,但该公司表示正在采取法律行动。壳牌表示,其2022年的账单可能总计24亿美元。

在本月早些时候,埃克森美孚曾表示,由于石油和天然气价格下跌,该公司预计第四季度总利润较前一季度减少了约37亿美元,但分析师指出,公司的炼油利润率可能远高于预期。这家美国石油巨头将于美东时间1月31日盘前发布财报。

壳牌的新任首席执行官 Wael Sawan 将主持他的第一次业绩电话会议,该公司还指出,预计炼油业务将更加强劲,并指出天然气交易将出现反弹。法国能源巨头道达尔在1月17日的一份声明中指出了类似的趋势。

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